Raport: Consolidare în săptămâna Crăciunului

Piața titlurilor de stat din România s-a consolidat în săptămâna Crăciunului, evoluție influențată de climatul din piețele internaționale, dar și de știrile interne. În SUA ritmul de creștere economică din T3 a fost revizuit în sus (la 3.5% trimestrial anualizat), pe fondul stabilizării investițiilor productive și consolidării climatului pozitiv din sfera consumului privat, pe fondul creșterii vânzărilor din retail. Totodată, încrederea consumatorilor s-a ameliorat în decembrie (indicatorul Michigan la maximul din 2004). Nu în ultimul rând, vânzările de case au crescut în noiembrie (cele existente cu 0.7% lună/lună, iar cele noi cu un ritm lunar de 5.2%), lună în care autorizațiile de construcții rezidențiale s-au ajustat, ca urmare a incertitudinii determinate de alegerile Prezidențiale și a creșterii costurilor de finanțare. Pe de altă parte, indicatorii economici avansați au stagnat luna trecută, iar dinamica sectorului de servicii s-a temperat în decembrie, ceea ce reflectă efectul asimetric al rezultatului alegerilor Prezidențiale. În acest context, rata de dobândă la titlurile de stat pe scadența 10 ani a scăzut cu 2.2%, la 2.543%, săptămâna trecută (avans cu 12.1% de la începutul anului).

În Zona Euro încrederea consumatorilor a crescut în decembrie (la maximul din primăvara anului 2015), ceea ce exprimă premise de accelerare a consumului privat pe termen scurt (susținute și de creșterea salariilor, cu 1.4% an/an la nouă luni). De asemenea, în Germania climatul de afaceri s-a ameliorat în decembrie (indicatorul IFO la maximul de la început de 2014), evoluție care indică premise mai bune pentru investiții. Totodată, construcțiile s-au redinamizat în Zona Euro în octombrie (0.8% lună/lună, 2.2% an/an). În economia financiară estimările finale Eurostat confirmă accelerarea inflației la 0.6% an/an în noiembrie (maximul din primăvara 2014). Evoluțiile de mai sus au fost contrabalansate de preocupările cu privire la situația sectorului bancar din Italia (la final de săptămână Guvernul de la Roma a aprobat un plan de intervenție pentru capitalizarea băncilor cu probleme, în volum de 20 miliarde EUR), precum și de programul de cumpărare de active derulat de BCE. Astfel, rata de dobândă la titlurile de stat germane pe scadența 10 ani a scăzut cu 29.5% la 0.222% în săptămâna Crăciunului (declin cu 65% de la începutul anului).