Pe de alta parte, nu credem ca vom vedea o sesiune prea diferita pentru leu fata de cele din ultima vreme, avand in vedere ca participantii la piata vor astepta, probabil, sa vada rezultatul alegerilor de duminica pentru a reevalua riscurile politice si fiscale pentru Romania. Avansul salarial mediu a incetinit la 12,7% in ritm anual in octombrie de la 14,2% luna precedenta, evolutie generata in mare de efecte de baza. Totusi, notam ca in privinta dinamicii fata de luna precedenta, castigului din mediul privat a fost aproape neschimbat, fapt ce poate sugera unele constrangeri legate de competitivitatea costurilor dupa ani la rand de majorari ale salariului minim. €/RON Licitatia pentru obligatiuni la 3 ani de 500 milioane lei a fost in linie cu asteptarile noastre pentru un rezultat bun, cu randamente mediu/maxim de 1,97/1,99%.
Dupa sedinta BCE, panta curbei locale s-a marit in linie cu cea a Bund-urilor germane, cu randamentele titlurilor cu scadente lungi urcand cu 4-5 puncte de baza. Randamentul pe termen foarte scurt a ramas langa rata facilitatii de depozit a BNR, iar segmentul 1M-3M s-a aflat tot la 0,50-0,65%. Buletinul lunar al BNR a aratat ca surplusul zilnic de lichiditate a inregistrat o medie de 3,7 miliarde lei in noiembrie fata de 5,7 miliarde in octombrie. Cheltuielile mari bugetare de la final de an (premierul vede un deficit bugetar peste -2%/PIB la sfarsit de decembrie fata de -0,2% la final de octombrie) ar trebui sa fie suficiente pentru a tine surplusul de lichiditate abundent cel putin in primele 2- 3 luni ale anului 2017, sprijinind instrumentele cu maturitati scurte.
